10 milyar TL'lik piyasa değeriyle sektörün en büyüğü üç yıldır zarardan kurtulamıyor

Kısaca

Politeknik Metal 10,35 milyar TL piyasa değeriyle listede ilk sırada Bahadır Kimya 8,56 milyar TL piyasa büyüklüğüne sahip Formet Metal nominal değerin altında işlem görüyor ve 0,92 TL kapanış ile zararı sürüyor

Ana mesele

KOBİ Sanayi Endeksi’nde yüksek PD/DD çarpanları ve zararın sürmesi piyasa görünümünü bozuyor

Ne değişti?

Politeknik Metal’in piyasa değeri 10,35 milyar TL ve Bahadır Kimya 8,56 milyar TL ile öne çıkıyor; zararın sürmesi dikkat çekiyor

Beni nasıl etkiler?

Yatırımcılar için değerlemelerin riskli olabileceği ve nakit üretim sinyallerinin daha önemli hale geldiği sonucuna götürebilir

Ne oldu?

KOBİ Sanayi Endeksi’ndeki şirketler yüksek PD/DD çarpanlarıyla fiyatlanıyor ve bazıları zarar yazmaya devam ediyor.

Neden şimdi?

Çarpanlar yüksek ve zararlar son dönemde sürüyor; bu, yatırımcı güvenini zedeliyor ve piyasa risklerini artırıyor.

Neden önemli?

Değerlemelerin geri çekilmesi ve şirketler arasındaki farklı performanslar piyasa canlılığını etkiler.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Yönetimler
• Borsa yatırım fonları

Sektör ve piyasa etkisi

Piyasa değerlemelerinin kırılganlığı artıyor

Riskler

• Çarpan baskısı nedeniyle aşırı değerleme riski
• Zarar yazan şirketlerinkine bağlı yayılabilir güven kaybı
• Likidite baskısı

Takip edilmesi gerekenler

• Düşüşlerin sürüp sürmeyeceği
• Şirketlerin zarar kırılımlarında iyileşme olayı
• PD/DD çarpanlarının genel eğilimi

Haberin tamamı

<p><strong>Borsada KOBİ Sanayi Endeksi'ndeki 22 firmanın piyasa değeri 1 milyar TL'nin üzerinde. Biri 10 milyar TL'yi aşan piyasa değeriyle öne çıkarken; üç şirket çift haneli PD/DD çarpanı ile işlem görüyor. Peki veriler bir potansiyeli mi barındırıyor yoksa fiyatlama balonuna mı işaret ediyor?</strong></p>

<p>KOBİ Sanayi Endeksi’nde en yüksek piyasa değerine sahip 26 şirketten ikisi sıralamanın tepesinde yer alıyor. Piyasa değeri 7 milyar TL’nin üzerinde olan Politeknik Metal 10,35 milyar TL ve Bahadır Kimya 8,56 milyar TL büyüklüğüne sahip. Burçelik Vana ise 27,45 gibi hayli yüksek PD/DD çarpanıyla fiyatlanıyor. Formet Metal 0,92 TL ile nominal değerinin altında ve satıcılar hâlâ etkin. Zarar yazan kimi şirketlerin çarpanlarının yüksek seyretmesi fiyatın aşırı yukarı bölgede olduğu sinyalini veriyor. Borsada işlem yaparken fiyata olduğu kadar, nakit üretme kapasitesinin bilançodaki sinyallerine de bakmalı.</p>

<h2>Zirvedeki pahalı fiyatlama</h2>

<p>Politeknik Metal, 10,35 milyar TL piyasa değeriyle listenin ilk sırasında yer alıyor. Şubat 2024’te 27.382 TL’nin üstüne çıkan hisse, geçen sürede sürekli geriledi. Şimdilerde 2.760 TL bölgesinde ve 31,64 PD/DD gibi hayli yüksek çarpanla işlem görüyor. Son üç yılda zarar eden firma, altı aylık dönemde de 43,4 milyon TL ile zarar yazmaya devam ediyor.</p>

<p>Bahadır Kimya, 8,56 milyar TL piyasa büyüklüğüyle listenin ikinci sırasında bulunuyor. Borsada iki yılı geride bırakan şirket, defter değerinin 6 katını aşan çarpan seviyesinden işlem görüyor. Geçen yıl zarar ederken, altı aylık dönemde gelirlerini %28 azalttı ve dönem sonunda 27,6 milyon TL zarar açıkladı. Zararı önceki yılın altı aylığına göre düştü.</p>

<h2>Nominal değerinin altında</h2>

<p>Formet Metal, 0,92 TL kapanış fiyatıyla KOBİ Sanayi Endeksi'nde yer alan şirketler içinde nominal değerinin altına inen tek hisse konumunda. Son bir yılda %76 değer kaybeden Formet, 0,39 PD/DD çarpanıyla iskontolu bölgede duruyor. Ancak dört yıldır zarar üretiyor olması sebebi hakkında önemli bir işaret veriyor. Altı aylıkta da 50,2 milyon TL zarar söz konusu.</p>

<h2><img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="/storage/uploads/0/0/0/6abf42ed7c1f4-1790919405.png" alt="" width="999" height="550" /><span style="color: #e03e2d;">ZEYNEP'E SOR</span></h2>

<p><strong>ALTIN AL SAT MI, ALTIN AL TUT MU?</strong></p>

<p><strong>Altın al sat</strong>; hızlı getiri, düşüşten kaçış, sermaye devri, dinamik pozisyon, makro takip. Makas aralığı, ralli ıskalaması, komisyon, psikolojik baskı.</p>

<p><strong>Altın al tut</strong>; enflasyon kalkanı, zihin konforu, sistem bağımsızlığı, güvenli liman. Pasif gelir eksikliği, fırsat maliyeti, saklama riski, yavaş büyüme.</p>

<p><strong>Büyük ortak satarken yabancı yatırımcı azalttı. Asıl önemli olansa kâra dönebilmesi</strong></p>

<p>Hun Yenilenebilir Enerji'de patron satışının sebebi nedir? ● Mete Atik</p>

<p>Mete, Hun Yenilenebilir Enerji'de büyük ortak toplam 30 milyon adet hisse satarak payını %29,89'a düşürdü. Satışa rağmen oy hakkının %58,50 payına sahip olması, hakim ortak konumunda herhangi bir değişikliğe yol açmamasını sağlıyor. Gerekçe açıklanmasa da likidite sıkışıklığının bu satışa yol açtığı düşünülebilir. Aynı süreçte Merrill Lynch alımlarıyla hissedeki payını %4,11'e çıkardı. Aradan geçen bir haftayı aşan süre sonunda ise bu defa satarak %2,44'e indirdi. Yüzde 100 bedelli sermaye artırım kararı olan firmanın zarardan kurtulabilmesi önemli.</p>

<p><strong>Yeniden yapılandırma için bankalara başvururken zayıf piyasa borç yükünü zorluyor</strong></p>

<p>Vestel Beyaz Eşya borç yapılandırmasını yapabildi mi? ● Aydın Yar</p>

<p>Aydın, Vestel Beyaz Eşya, kredi vadelerini nakit akışına uydurmak amacıyla geçtiğimiz haziranda borçlarını yeniden yapılandırmak için alacaklı bankalara başvurdu. Geçen sürede konuyla ek açıklama gelmemesi sürecin devam ettiği şeklinde yorumlanabilir. Yılın ilk yarısında satışları %50 daralarak 23,8 milyar TL'ye inen firma, dönem sonunda 2,27 milyar TL zarar yazdı. Toplam finansal borcun 27 milyar TL seviyesinde olması yükünü ağırlaştırıyor. Ağustosta sektör genelinde hem satışlar hem de ihracat %8 geriledi. Sektördeki daralmanın sürmesi sorun.</p>

<p><strong>YATIRIM FONLARI</strong></p>

<p><strong>PRU fonu sabit getirili araçlara yatırım yaparak bir yılda %59 kazandırdı</strong></p>

<p>Allbatross Portföy'ün yönetimindeki Kısa Vadeli Serbest (TL) Fon (PRU), Nisan 2023'ten bu yana işlem görürken sabit getirili enstrümanlara yönelerek istikrarlı bir getiri sağlıyor. Büyüklüğü ise dalgalı bir seyir izliyor. Eylülde bir önceki aya göre azalarak 2,06 milyar TL'ye geriledi. Son iki aydır nakit çıkışının yaşandığı fondan eylülde çıkan para miktarı 1 milyar TL oldu. Yatırımcı sayısı hazirandan bu yana düşüyor. Eylülde 793 kişiye inen fonun doluluk oranı %6,72 seviyesinde. Stratejisi, varlıklarını kısa vadeli para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendirmek üzerine kurulu. Portföyünün %51,96'sını Borsa İstanbul Para Piyasası ve %20,13'ünü mevduat oluşturuyor. Volatiliteden kaçınıp güvenli kazanç arayan yatırımcıya hitap ediyor. Yıllık bazda %58,61 getiri sağlarken, endeksi geçti.</p>

<p><strong>Oyak Yatırım, piyasadan %44,49 bileşik faizle 500 milyon TL borçlandı</strong></p>

<p>Oyak Yatırım, 30.09.2026 tarihinde nitelikli yatırımcılara yönelik finansman bonosu ihracı gerçekleştirdi. Toplam tutarı 500.000.000 TL olan bononun yıllık basit faizi %38,25, bileşik faizi ise %44,49 olarak belirlendi. 76 gün vadeli bononun vadeye isabet eden faizi %7,96 düzeyinde. Bononun itfa tarihi 15.12.2026 olarak açıklandı. 30 Eylül tarihli Türk Lirası Gecelik Referans Faiz Oranı (TLREF) %36,92 seviyesinde bulunuyor. Oyak Yatırım'ın verdiği %38,25 basit faiz oranı, TLREF'in 1,33 puan üzerinde yer alıyor. Şirketin belirlediği oran, piyasa koşullarında makul bir getiri seviyesi olarak değerlendirilebilir. İhraç, şirketin kısa vadeli likidite ihtiyacını karşılayacak. Bono, piyasada TRFOYMDA2624 ISIN kodu ile işlem görecek.</p>

Haberin tamamı için kaynak bağlantısını ziyaret edin.

Kaynaklar

• Ekonomi Gazetesi