Allianz raporu: Enerji, tahvil ve yapay zeka kaynaklı gerilimler küresel büyümeyi etkiliyor

Kısaca

Enerji, tahvil ve yapay zeka temelli üç ana gerilim var; petrol ve gaz fiyatları yüksek seyrediyor ABD ve Avrupa’da büyüme 2026’da yavaşlayıp 2028’e kadar yatay kalabilir; Asya büyümeye öne çıkıyor Enerji ve finansal piyasalardaki gelişmeleri izlemek için arz ve enflasyon verileri kritik nokta olmaya devam ediyor

Ana mesele

Küresel büyüme 2026’da yavaşlarken enerji, tahvil ve yapay zeka gerilimleri baskı oluşturuyor

Ne değişti?

2025’te yüzde 3,0 olan küresel büyüme büyümesi 2026’da 2,6’ya geriliyor ve 2027’de 2,8’e toparlanıyor

Beni nasıl etkiler?

Okuyucular için enerji ve finansal piyasalardaki oynaklık ve enflasyon baskısında izlenecek yol netleşecek

Ne oldu?

Allianz 2026-2028 dönemine ilişkin küresel görünümde ivme kaybı bekliyor; enerji, tahvil ve yapay zeka kaynaklı gerilimlerin kademeli hafiflemesini öngörüyor

Neden şimdi?

Piyasaların yaz aylarında beklediği sakinlik gerçekleşmedi; gerilimler bölgeler arası akışlarda etkili oldu

Neden önemli?

Büyümeyi destekleyen unsurlar sınırlanabilir; enflasyon baskısı sürerse politika kararları yeniden şekillenir

Kimler etkileniyor?

• Tüketiciler ve yatırımcılar
• Enerji şirketleri ve finansal kurumlar

Sektör ve piyasa etkisi

Enerji ve finans piyasalarında volatilite artabilir; Asya büyümeye göre belirleyici konumda kalabilir

Riskler

• Enflasyonun hedefin üzerinde kalması
• Merkez bankalarının faiz kararlarının belirsizliği
• Enerji fiyatlarında ani dalgalanmalar

Takip edilmesi gerekenler

• Enerji fiyatları ve TTF gaz fiyatı
• ABD, Avrupa ve Asya büyüme göstergeleri
• Merkez bankalarının faiz kararları
• Yapay zeka yatırımlarının finansal etkileri

Haberin tamamı

<div class="Detay"> <p>Allianz, 2026-2028 dönemine ilişkin ekonomik görünüm raporunda küresel ekonominin gelecek yıl ivme kaybedeceğini, ancak ana senaryoda enerji, tahvil ve yapay zeka kaynaklı gerilimlerin kademeli olarak hafiflemesini beklediğini bildirdi.</p>

<p>Kuruluş, küresel büyümenin 2025’teki yüzde 3,0 seviyesinden 2026’da yüzde 2,6’ya gerileyeceğini, 2027’de yüzde 2,8’e toparlanacağını ve 2028’de yeniden yüzde 2,6’ya ineceğini tahmin etti.</p>

<p>Raporda yaz aylarında piyasaların beklediği sakinliğin gerçekleşmediği belirtilirken, üç ana gerilim başlığına dikkat çekildi. Bunlar Orta Doğu kaynaklı yeni enerji şoku, ABD’den Japonya ve Avrupa’ya yayılan tahvil satış dalgası ve yapay zeka yatırımlarına ilişkin artan soru işaretleri olarak sıralandı.</p>

<p>Allianz’a göre bu gelişmeler henüz reel ekonomide belirgin bir kırılmaya yol açmadı. İkinci çeyrek büyümesi, Avrupa’da net ihracat ve Almanya kaynaklı destekler, ABD ve Asya’da ise güçlü yapay zeka bağlantılı yatırımlar sayesinde beklentileri aştı.</p>

<p>ABD Yavaşlayacak, Euro Bölgesi Toparlanacak</p>

<p>Allianz, ABD ekonomisinde büyümenin 2026’da yüzde 2,1’den 2028’de yüzde 1,8’e gerileyeceğini öngördü. Euro Bölgesi’nde ise büyümenin yüzde 1,0’dan yüzde 1,3’e toparlanması bekleniyor.</p>

<p>Raporda Asya’nın küresel büyümenin ana motoru olmayı sürdüreceği ve yaklaşık yüzde 4,4 büyüyeceği tahmin edildi.</p>

<p>Petrol ve Gaz Fiyatlarında Yüksek Seyir Beklentisi</p>

<p>Enerji tarafında Brent petrolün 2026’nın son çeyreğinde ortalama 87 dolar/varil seviyesinde gerçekleşmesi, 2027’de ise Körfez ihracat akışlarının normalleşmesiyle ortalama 76 dolar/varile gerilemesi bekleniyor.</p>

<p>Buna karşın raporda, rafine ürün piyasalarında tamponların azaldığı ve fiyatların birkaç çeyrek daha yüksek kalabileceği belirtildi. Avrupa doğal gazında TTF fiyatının 2026’nın son çeyreğinde ortalama 65 euro/MWh, 2027’de ise yaklaşık 36 euro/MWh olması öngörülüyor.</p>

<p>Fed ve ECB’den Ek Faiz Artışı Bekleniyor</p>

<p>Allianz, Avrupa ve ABD’de enflasyonun 2027’nin ikinci yarısına kadar hedefin 1-2 puan üzerinde kalacağını tahmin etti. Bu nedenle Fed’in politika faizini bir kez daha artırarak yüzde 4,00-4,25 aralığına, ECB’nin ise iki artışla faizi yıl sonuna kadar yüzde 3,00’e taşıması bekleniyor.</p>

<p>Rapora göre faiz indirim döngüsü, enflasyonun hedefe dönmesinden sonra en erken 2027 sonunda başlayabilir. Allianz, 2028’de nihai faiz seviyesinin Fed için yüzde 3,50, ECB için yüzde 2,25 olacağını öngördü.</p>

<p>Tahvil Getirilerinde Düşüş Öngörüsü</p>

<p>Allianz, piyasaların Avrupa ve ABD’de daha düşük nihai faiz seviyesini fiyatlamaya başlamasıyla tahvil getirilerinde düşüş bekliyor.</p>

<p>10 yıllık Almanya tahvil faizinin 2026 sonunda yüzde 3,3’e, 2028’de yüzde 3,0’a gerilemesi; ABD 10 yıllık tahvil faizinin ise 2026 sonunda yüzde 4,7’den 2028’de yüzde 4,3’e inmesi öngörülüyor.</p>

<p>Hisse Senetlerinde Getiri Hızı Yavaşlayacak</p>

<p>Kredi spreadlerinin teknoloji sektöründen gelecek güçlü arz nedeniyle mevcut düşük seviyelerden sınırlı şekilde genişlemesi bekleniyor.</p>

<p>Hisse senedi piyasalarında ise yılın çift haneli getirilerle tamamlanacağı, ancak 2027 ve 2028’de getirilerin yüksek tek haneli seviyelere yavaşlayacağı tahmin ediliyor. Allianz, S&P 500 için 2026-2028 döneminde sırasıyla yüzde 14, yüzde 8 ve yüzde 8; Euro Stoxx için yüzde 15, yüzde 9 ve yüzde 8 toplam getiri öngördü.</p>

<p>Euroda Kademeli Değerlenme Tahmini</p>

<p>Raporda euronun dolar karşısında kademeli güçlenerek 2028’de 1,18 seviyesine ulaşacağı tahmin edildi.</p>

<p>Allianz’a göre ABD’de politika belirsizliği ve daha zayıf büyüme görünümü dolar üzerinde baskı yaratacak.</p>

<p>Allianz, ana senaryosunda enerji, tahvil ve yapay zeka kaynaklı gerilimlerin kademeli şekilde çözüleceğini varsayıyor. Ancak raporda üç aşağı yönlü risk de öne çıkarıldı.</p>

<p>Enerji tarafında Suudi Arabistan’daki boru hattı kesintisinin bir aydan uzun sürmesi halinde arz açığının günlük 8 milyon varili aşabileceği ve Brent petrolün 100 dolar/varil civarında kalabileceği belirtildi.</p>

<p>Tahvil piyasalarında yüksek kamu borçlanması ve siyasi belirsizliklerin risk primlerini artırması halinde merkez bankalarının piyasaları istikrara kavuşturmak zorunda kalabileceği ifade edildi.</p>

<p>Yapay zeka yatırımlarında ise Allianz, sermaye harcamalarının hafif yavaşlayarak 2028’de 1 trilyon dolarla zirve yapmasını bekliyor. Ancak finansman koşullarının sertleşmesi, altyapı ve enerji darboğazlarının büyümesi ya da yapay zeka gelirlerinin yatırımları desteklememesi durumunda teknoloji kaynaklı yatırım döngüsünün şirket yatırımları, ticaret ve tüketim üzerinde baskı yaratabileceği uyarısı yapıldı.</p> </div>

Kaynaklar

• Foreks