Eurokrizin yeniden yükselişi: Euro 1,116 dolara geriledi, Fransa-İspanya-İtalya baskısı artıyor

Kısaca

Euro 1,116 dolara indi; Fransa borç göstergeleri bozuluyor İspanya ve İtalya baskısı artıyor, 10 yıl vadeli getiriler yükseliyor ECB müdahalesi ve OMT tartışması sıkılaşabilir; yatırımcı güveni kırılgan

Ana mesele

Eurokrizin yeniden yükselişiyle euro/dolar paritesi baskılanıyor ve Avrupa ülkelerinin borç riskleri büyüyor

Ne değişti?

İlk etapta euro ya da ülke borç risklerinde yeni bir baskı görünüyor; Fransa ve İtalya odaklı endişeler artıyor

Beni nasıl etkiler?

Kamu yatırımleri ve şirket finansman maliyetlerinde baskı artıyor

Ne oldu?

Euro kuraşında 1,116 dolar seviyesine gerileme ve Fransa/İspanya/İtalya üzerindeki borç baskısının artması

Neden şimdi?

Borçlanma maliyetlerini yükselten veriler ve politika beklentileri var

Neden önemli?

Kamu borçları ve faizler yatırım maliyetlerini etkiler, küresel finansal stabiliteyi zorlar

Kimler etkileniyor?

• yabancı yatırımcılar
• ülke borçlanması yapan hükümetler
• finansal kurumlar
• tüketiciler

Sektör ve piyasa etkisi

finansal piyasalarda volatilite artışı, devlet tahvili talebinde değişim

Riskler

• fransa borçlanma baskısı büyüyebilir
• ekonomik büyüme yavaşlayabilir
• piyasa güveni sarsılabilir

Takip edilmesi gerekenler

• ECB müdahale ihtimali
• OMT kapsamının politik tartışması
• Fransa/İspanya/Iitalya borç göstergeleri için yeni veriler

Haberin tamamı

Guten Morgen, liebe Leserinnen und Leser,

sollte Ihre Krisenverarbeitungskapazität durch die Weltlage schon gedeckt sein, springen Sie an dieser Stelle gerne zum nächsten Thema. Für alle anderen: Die Eurokrise schleicht sich wieder an.

Nun sind die Anleihemärkte für gewöhnlich keine Orte plötzlicher Eruptionen, entwickeln sich eher träge, nicht immer im grellen Licht der Öffentlichkeit – und doch lassen sich die Zahlen kaum leugnen: Der Euro fiel am Montag auf 1,116 Dollar, den tiefsten Stand seit 17 Monaten. Der Risikoaufschlag französischer Staatsanleihen gegenüber Bundesanleihen ist in nur einer Woche um 32 Basispunkte gestiegen, so stark wie in keiner Woche seit Beginn der Bloomberg-Daten 1990. Und mit Spanien und Italien geraten die nächsten Länder ins Visier der Anleihe-Investoren.

Drei Entwicklungen, die Sie im Blick behalten sollten:

Erstens: die Ansteckung. Noch steht vor allem Frankreich im Blickpunkt. Das Land ächzt unter einer Schuldenquote von 119 Prozent und angesichts der politischen Mehrheitsverhältnisse gibt es kaum Aussichten, die Verschuldung in gesündere Bahnen zu überführen. Selbst Notenbankchef Emmanuel Moulin warnte in der „Financial Times“, Frankreich drohe, „von den Zinsen stranguliert“ zu werden, wenn es seine Finanzen nicht in Ordnung bringe. Und das scheint ansteckend. Am Montag traf es Spanien: Premier Pedro Sánchez rief Neuwahlen für den 29. November aus, die Rendite zehnjähriger spanischer Anleihen stieg auf 4,15 Prozent. Auch Italiens Spread zur Bundesanleihe ist dreistellig. Die Unruhe verschwindet nicht, sie wandert.

Zweitens: die Bundesanleihe. Sie ist der sichere Hafen – und inzwischen fast der einzige. Die USA stellen zwar die Leitwährung, fallen als Zuflucht aber aus: mehr als 40 Billionen Dollar Schulden, die Rendite zehnjähriger Anleihen stieg am Montag erneut, auf bis zu 5,35 Prozent.

Drittens: die EZB. Die Märkte testen, ob ihr Schutzschirm hält. Vor allem in Frankreich könnte er, darauf weist der Ökonom Lars Feld in seiner dieswöchigen Handelsblatt-Kolumne hin, ins Leere laufen: Das Kaufprogramm OMT, mit dem die EZB strauchelnde Staaten unterstützen kann, setzt voraus, dass Frankreich ein Reformprogramm des Rettungsfonds ESM akzeptiert. Paris bekäme Hilfe also nur gegen jene Reformen, die politisch unwahrscheinlich sind.

„Schauen Sie sich mal den Dollar-Kurs der vergangenen Wochen an, wie der steigt“, schrieb mir gestern Abend eine Marktteilnehmerin. „Die Europa-Story ist mal wieder tot.“ Das hätte man vor einem halben Jahr angesichts der Unsicherheit in den USA auch nicht gedacht. Aber im Nicht-Nutzen guter Chancen ist Europa eben immer noch Spitze.

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