Fed’in faiz hareketleri ve Goldman Sachs öngörüleriyle küresel finansal koşullar yeniden şekilleniyor

Kısaca

Olay ve rakamlar: Fed sonrası faiz hareketi olasılığı ve Goldman Sachs öngörüleri ile 10 yıllık ABD Hazine faizi 2027 sonuna kadar yüzde 5,3’ten yüzde 4,4’e düşüş öngörülüyor. Arka plan: Uzun vadeli getiriler ve tüketici kredileri etkileri gündemde. Mortgage maliyetleri Şubat ayından beri 1 puana yakın arttı. Piyasa sonucu ve izlenecek nokta: Konut yatırımları ve tüketici harcamalarındaki etkilerin 2027’de netleşmesi bekleniyor; izleme noktası Fed’in kararları ve büyümeye olan yansımalar olacak

Ana mesele

Fed’in gelecekteki faiz artışı ihtimaliyle finansal koşullar sıkılaşıyor

Ne değişti?

Goldman Sachs’in 2027 sonuna kadar üç faiz indirimi öngörmesi piyasa tahminlerini değiştirebilecek olası bir gelişme

Beni nasıl etkiler?

Konut piyasası ve tüketici kredileri üzerindeki baskılar artabilir

Ne oldu?

Goldman Sachs ekonomisti Mei’nin faizlerin yüksek kalmasıyla baskı ve büyüme etkileri tartışıldı.

Neden şimdi?

ABD’de faizlerin yükselişi ve getirilerin sıkılaştırıcı etkisi nedeniyle piyasalar hassas.

Neden önemli?

Yüksek faiz ortamı konut ve tüketici kredileri üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.

Kimler etkileniyor?

• Konut sahipleri ve mortgage kullanıcıları
• İstihdam ve tüketici harcaması odaklı sektörler

Sektör ve piyasa etkisi

Konut ve dayanıklı tüketim ürünleri ile kredi pazarlarında baskı artabilir

Riskler

• Faiz oranlarının beklenenden uzun süre yüksek kalması
• Küresel büyümeyi olumsuz etkileyebilecek belirsizlikler

Takip edilmesi gerekenler

• Fed’in Aralık toplantısı ve sonraki iletişim
• 10 yıllık ABD Hazine getirilerinin eğilimi
• Mortgage faizlerindeki gelişmeler
• Tüketici kredisi talebindeki değişimler

Haberin tamamı

3 Para girişi olan 10 hisse Otokar’da işlem adedi yüzde 869...

Goldman Sachs ekonomisti Pierfrancesco Mei, faiz oranlarının uzun süre yüksek kalmasının hisse senedi fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğini ve ABD’nin mali sürdürülebilirliğine yönelik endişeleri yeniden gündeme taşıyabileceğini belirtti. Mei, böyle bir tablonun halihazırda yönetilebilir seviyede gördüğü ekonomik büyüme üzerindeki baskıyı daha da artırabileceğini ifade etti.

Mei, ABD’de faizlerin bu yıl önemli ölçüde yükseldiğine dikkat çekerek, uzun vadeli tahvil getirilerinde son dönemde yaşanan artışın finansal koşulları belirgin şekilde sıkılaştırdığını söyledi.

Goldman Sachs’ın temel senaryosuna göre Fed, aralık ayında bir faiz artışı daha gerçekleştirecek. Bunun ardından 2027’nin ikinci yarısından itibaren üç faiz indirimi yapılması bekleniyor. Bu senaryoda 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin faizinin 2027 sonuna kadar yüzde 5,3 seviyesinden yüzde 4,4’e gerilemesi öngörülüyor.

Banka, yüksek faiz oranlarının 2027’de ekonomik büyümeyi yaklaşık 0,2 puan aşağı çekmesini bekliyor. Buna rağmen ABD ekonomisinin yüzde 2,3 seviyesindeki potansiyel büyümeye yakın seyretmesi tahmin ediliyor. Ancak faizlerin mevcut seviyelerde kalıcı hale gelmesi durumunda büyüme üzerindeki etkinin 0,5 puanın biraz üzerine çıkabileceği belirtiliyor.

Mei’ye göre yüksek faiz ortamına karşı en kırılgan sektör konut piyasası olacak. Mortgage faizleri şubat ayından bu yana 1 puandan fazla yükselirken, borçluların yüzde 90’dan fazlasının piyasa faizlerinin altında oranlarla kredi kullanması, mevcut konut sahiplerinin taşınma konusunda daha az teşvik edilmesine neden oluyor.

Mei, yüksek faizlerin konut yatırımlarındaki büyümeyi dördüncü çeyrekte yıllıklandırılmış bazda yaklaşık 2 puan, 2027 genelinde ise ortalama 1 puan azaltacağını öngördü. Faizlerin mevcut seviyelerde kalması halinde bu etkinin yaklaşık iki katına çıkabileceğini belirtti.

Tüketici harcamalarının büyümesinin de 2027’de yaklaşık 0,2 puan yavaşlaması bekleniyor. Yüksek faiz oranlarının otomobil gibi dayanıklı tüketim ürünlerinin krediyle satın alınmasını sınırlaması beklenirken, artan net faiz gelirlerinin bu etkiyi kısmen telafi edeceği değerlendiriliyor.

İşletme yatırımlarında ise şirketlerin borçlarını daha yüksek faiz oranlarıyla yeniden finanse etmek zorunda kalmasının yaklaşık 0,3 puanlık bir baskı oluşturması bekleniyor. Borçlarının yaklaşık yarısı değişken faizli olan küçük işletmelerin ise bu süreçten daha fazla etkilenebileceği ifade ediliyor.

Mei, yakın zamana kadar yüksek faizlerin ekonomi üzerindeki olumsuz etkisinin; yükselen hisse senedi fiyatları, daralan kredi marjları ve zayıflayan dolar sayesinde büyük ölçüde dengelendiğini belirtti. Ancak son dönemde finansal koşulların yeniden sıkılaşmaya başladığına dikkat çekti.

Goldman Sachs’a göre yüksek faiz ortamında öne çıkan risklerden ilki hisse senetleri. Goldman stratejistleri, ABD hisselerinin 2027 sonuna kadar yüzde 10’un biraz üzerinde yükselmesini bekliyor. Ancak faizlerin yüksek seviyelerde kalması bu yükseliş potansiyelini sınırlayabilir.

Mei, faizlerin etkisiyle hisse senetlerinin 2027 boyunca yatay seyretmesi durumunda, servet etkisinden kaynaklanacak desteğin azalmasının tüketici harcamalarındaki büyümeyi yaklaşık 0,5 puanın biraz altında aşağı çekebileceğini ifade etti.

İkinci risk ise ABD’nin mali sürdürülebilirliği. Mei, yüksek faiz oranlarının kamu maliyesine ilişkin endişeleri yeniden gündeme getirdiğini belirtti. Borç artışının temel nedeninin büyük birincil bütçe açığı olmaya devam ettiğini kaydeden Mei, faizlerin kalıcı olarak yüksek seyretmesinin ise faiz giderlerini artırarak borç/GSYH oranının daha hızlı yükselmesine yol açabileceğini söyledi.

Bu durumun, bütçe açığının azaltılmasına yönelik adımların daha erken atılmasını gerektirme ihtimalini de artırabileceği değerlendiriliyor.

ABD borsalarında alarm! Hisselerin hedef fiyatları aşağı çekildi

ABD borsasında fırsat kapısı mı açılıyor? Morgan'dan hisse analizi

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

Haberin tamamı için kaynak bağlantısını ziyaret edin.

Kaynaklar

• Borsanın Gündemi