Fed tutanakları bu akşam: Faiz artışı beklentisi bir haftada çöktü

Kısaca

Fed tutanakları, faiz artışının zamanlaması konusunda fikir birliğinin değişebileceğini gösterdi; medyan tahmin 4,1 yüzde olan politika faizine işaret ediyor Eylül toplantısı sonrası orta nokta 3,875 olan tahminler yıl sonuna kadar artış olasılığını canlı tutuyor Tutanaklar enerji fiyatları ve iş gücü piyasasındaki gelişmelere odaklanacak; yatırımcılar yönlendirecek kararlar arayışında

Ana mesele

Fed tutanaklarının, yeni faiz artışının zamanlaması konusunda fikir birliği değişimini göstermesi

Ne değişti?

Tutanaklarda öne çıkan ifadeler, gelecek adımlarda fikir ayrılığını işaret ediyor

Beni nasıl etkiler?

Piyasalar cevap verecekse getiri eğrisi ve döviz kurları hareketlenebilir

Ne oldu?

Fed tutanakları bu akşam yayımlanacak; mevcut görüş ayrılıklarını ortaya koyabilir

Neden şimdi?

Yıl sonu yaklaşırken enflasyon ve istihdamdaki veriler karar kriterlerini yeniden şekillendirebilir

Neden önemli?

Piyasalar için gelecekteki faiz yolunu ve enflasyon baskısını anlamak kritik

Kimler etkileniyor?

• yatırımcılar
• kurumsal borçlanma piyasaları

Sektör ve piyasa etkisi

faiz beklentileri ve getirilerde volatilite artabilir

Riskler

• uzun vadeli borçlanmada maliyetlerin yükselmesi
• döviz kurlarında oynaklık

Takip edilmesi gerekenler

• tutanaklardaki yeni yönlendirmeler
• fed üyelerinin gelecek adımları iletimleri
• enflasyon ve istihdam verileri

Haberin tamamı

ABD Merkez Bankası'nın eylülde yaptığı faiz artırımının ardından piyasadaki beklentiler yalnızca üç hafta içinde önemli ölçüde değişti. Fed'in 15-16 Eylül toplantısının ayrıntıları bu akşam ortaya çıkarken, yatırımcıların asıl sorusu artık yeni artırımın gelip gelmeyeceğinden çok ne zaman geleceği.Vadeli piyasalarda ekim ayına ilişkin faiz artışı beklentisi sert biçimde gerilerken, aralık toplantısı yeni sıkılaşma için daha güçlü aday haline geldi.

Bu nedenle tutanaklarda üyelerin enflasyon, istihdam, enerji fiyatları ve yeni faiz artırımının zamanlaması konusunda kullandıkları ifadeler yakından izlenecek.Fed'in eylül kararının perde arkası açılıyorFed, 15-16 Eylül'deki toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkardı.

Karar 12'ye karşı sıfır oyla alındı.Fed karar metninde ekonomik faaliyetin sağlam bir hızda genişlemeye devam ettiğini, yurt içi harcamaların dirençli olduğunu ve sermaye yatırımlarının güçlü seyrettiğini belirtti. Buna karşılık enflasyonun hâlâ yüksek olduğu vurgulandı.Toplantıyla birlikte açıklanan ekonomik tahminler de sıkılaşmanın eylül kararıyla bitmeyebileceğini gösterdi. Fed yetkililerinin 2026 sonu için politika faizi medyan tahmini yüzde 4,1'e çıktı.

Eylül toplantısı sonrasında faiz aralığının orta noktası yüzde 3,875 olduğundan, bu tahmin yıl bitmeden en az bir artırım daha yapılabileceği yönündeki beklentiyi güçlendirdi.Ancak bu akşam yayımlanacak tutanakların önemi yalnızca nihai kararın ayrıntılarından kaynaklanmıyor. Oy birliğiyle alınmış bir karar, üyelerin gelecekte atılacak adımlar konusunda da aynı görüşte oldukları anlamına gelmiyor.Tutanaklarda özellikle yeni bir faiz artırımının hangi şartlara bağlandığı aranacak.

Enerji fiyatlarında yeniden yaşanan yükselişin ne ölçüde kalıcı enflasyon riski olarak görüldüğü, gümrük tarifelerinin fiyatlara etkisinin nasıl değerlendirildiği ve Fed üyelerinin iş gücü piyasasındaki yavaşlamaya ne kadar ağırlık verdiği kritik olacak.Bir başka önemli ayrıntı da üyelerin faiz artışının ardından beklemeyi mi, yoksa sıkılaşmaya aralıksız devam etmeyi mi tercih ettiğine ilişkin ifadeler olacak.

Piyasanın son bir haftada yaptığı sert fiyat değişimi düşünüldüğünde, tutanaklarda bu konuda çıkabilecek küçük bir ayrıntı bile faiz beklentilerini yeniden değiştirebilir.Ekimde faiz artışı ihtimali yüzde 20,5'e indiPiyasanın eylül toplantısından bu yana geçirdiği değişim vadeli işlemlerde çok daha belirgin görülüyor.7 Ekim sabahındaki fiyatlamalara göre Fed'in 27-28 Ekim toplantısında en az 25 baz puanlık yeni bir faiz artışına gitme olasılığı yüzde 20,5'e kadar geriledi.Aynı olasılık yaklaşık bir hafta önce yüzde 51 seviyesindeydi.Başka bir ifadeyle yatırımcıların ekimde artırım ihtimaline verdiği ağırlık yalnızca birkaç işlem gününde yarıdan fazla azaldı.

Piyasa artık Fed'in ekim toplantısında mevcut faiz aralığını korumasını çok daha güçlü ihtimal olarak görüyor.Bu değişim, Fed'in faiz artırımlarının bittiği anlamına gelmiyor. Beklentinin önemli bölümü daha ileri bir tarihe kaymış durumda.Aralık toplantısında faiz artışı ihtimali yüzde 84,5 civarında fiyatlanıyor.

Böylece piyasanın temel senaryosu, Fed'in ekimde bekleyip ekonomik verileri izlemesi ve koşullar değişmezse yılın son toplantısında yeniden faiz artırması yönüne kaymış durumda.Bu sert değişimde ABD iş gücü piyasasından gelen son veriler önemli rol oynadı.Eylül ayında tarım dışı istihdam yalnızca 29 bin kişi arttı. İşsizlik oranı yüzde 4,1'den yüzde 4,2'ye yükseldi.

Temmuz ve ağustos aylarına ilişkin istihdam verileri de toplam 60 bin kişi aşağı yönlü revize edildi.Ücret tarafında da hız kaybı görüldü. Ortalama saatlik kazançlar eylülde aylık yalnızca yüzde 0,1 artarken yıllık ücret artışı yüzde 3'e geriledi.Bu tablo Fed'in önündeki dengeyi daha da hassas hale getiriyor.

Enflasyondaki baskı faizlerin daha yüksek tutulmasını gerektirirken, istihdamdaki belirgin soğuma hızlı bir sıkılaşmanın ekonomi üzerindeki maliyetini artırıyor.Fed üyeleri yeni artırım konusunda aynı yerde değilFed içinden son günlerde gelen açıklamalar da yeni faiz artırımının zamanlaması konusunda ortak bir çizgi oluşmadığını gösteriyor.San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, eylüldeki faiz artırımını desteklediğini ancak bundan sonraki adımların son dönemde ortaya çıkan enflasyon baskılarının ne kadar kalıcı olduğuna bağlı olacağını belirtti.Petrol fiyatlarının yükselmesi, yeni tarifeler ve yapay zekâ yatırımlarının yarattığı güçlü teknoloji talebi enflasyon üzerinde yeni baskı kaynakları oluşturuyor.

Daly'nin yaklaşımına göre bu etkiler geçici kalırsa Fed'in yeniden faiz artırmasına gerek kalmayabilir.

Şokların üst üste binmesi ve fiyat baskısının kalıcı hale gelmesi durumunda ise yeni sıkılaşma ihtiyacı doğabilir.Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid ise enflasyonla mücadele için daha fazla faiz artışına ihtiyaç duyulabileceğini savunan daha sıkı para politikası yanlısı tarafta bulunuyor.Dolayısıyla bu akşamki tutanaklarda yalnızca eylül toplantısının nasıl geçtiğine değil, Fed içinde hangi görüşün ne kadar ağırlık kazandığına da bakılacak.Özellikle üyelerin yüksek enerji fiyatlarını geçici bir arz şoku mu yoksa daha kalıcı bir enflasyon tehdidi mi olarak değerlendirdiği önemli olacak.

Aynı şekilde iş gücü piyasasındaki yavaşlamanın para politikasında beklemeyi gerektirecek kadar önemli görülüp görülmediği de piyasaların sonraki faiz tahminlerini etkileyebilir.Üstelik Fed'in ekim kararına kadar önünde yeni veriler de bulunuyor. ABD'nin eylül ayı tüketici enflasyonu 14 Ekim'de, üretici enflasyonu ise 15 Ekim'de açıklanacak.Bu nedenle bu akşamki tutanaklar faiz patikasında önemli bir parça olacak ancak son söz olmayacak.

Tutanaklardan çıkacak mesaj ile önümüzdeki haftanın enflasyon verileri birlikte değerlendirilecek.Altın, dolar ve Türkiye piyasaları da 21.00'i bekliyorFed tutanaklarının etkisi yalnızca ABD faiz piyasasıyla sınırlı olmayacak.Dolar endeksi, ABD tahvil faizleri, hisse senetleri ve altın fiyatları yeni faiz beklentisine doğrudan tepki verebilir.

Haberin tamamı için kaynak bağlantısını ziyaret edin.

Kaynaklar

• Dünya