Goldman Sachs: Avrupa gaz fiyatları kış boyunca yüksek kalabilir; LNG akışlarındaki sorunlar baskı yaratıyor

Kısaca

Avrupa gaz fiyatları, 21 Eylül itibarıyla megavatsaat başına 73 euroya yükseldi; Goldman Sachs gelecekte ortalama 70 euro öngörüyor. Basra Körfezi LNG ihracatının savaş öncesi seviyelerin yüzde 15-25'i civarında olması dikkat çekiyor; 100 euro/MWh zirve ihtimali hesapta. Hürmüz Boğazı'ndan LNG akışının normale dönmemesi halinde fiyatlar daha da yükselebilir ve depolar kış için baskılanabilir.

Ana mesele

Avrupa gaz fiyatları kış boyunca yüksek kalabilir; LNG akışındaki kesintiler ve depolama düşük seviyeleri ana itici.

Ne değişti?

Kısa vadeli öngörüde 70 euro/MWh civarında ortalama bekleniyor; önceki tahmin 53 euro/MWh idi.

Beni nasıl etkiler?

Enerji maliyetlerinde baskı ve tüketici faturalarında artış olasılığı bulundu.

Ne oldu?

Goldman Sachs: Orta Doğu LNG akışında kesinti ve Avrupa depolarının düşük olması fiyatları yukarı itti.

Neden şimdi?

Kış yaklaşırken arz ve talep dengesi zorluyor; Körfez ve Hürmüz emtiaya baskı yapıyor.

Neden önemli?

Yüksek gaz fiyatları enerji maliyetlerini artırır; Avrupa rekabet gücü ve tüketici faturaları etkilenir.

Kimler etkileniyor?

• Ev ve endüstri enerji maliyetleri
• Gaz ithalatçı ülkeler
• Tedarik zinciri oyuncuları
• Yatırımcılar

Sektör ve piyasa etkisi

Enerji piyasalarında volatilite ve gaz kontratları üzerinde baskı artışı

Riskler

• Arz kesintileri uzarsa maliyetler daha hızlı artar
• Jeopolitik gerilimler riski yükseltir
• Depolama hedeflerine ulaşılamazsa kış ortasında talep yönetimi zorlaşır

Takip edilmesi gerekenler

• Körfez LNG arz toparlanması
• Hürmüz Boğazı'ndan akış durumları
• Fiyat göstergeleri ve resmi raporlar

Haberin tamamı

<div class="Detay"> <p>Goldman Sachs Research, Orta Doğu'dan sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) akışındaki kesintiler ve Kuzeybatı Avrupa'daki düşük depolama seviyeleri nedeniyle Avrupa doğal gaz fiyatlarının yaklaşan kış döneminde yüksek kalmasını bekliyor.</p>

<p>Avrupa'da LNG fiyatları temmuzdan bu yana yaklaşık yüzde 70 artarak 21 Eylül itibarıyla megavatsaat başına 73 euroya ulaştı. Goldman Sachs emtia analistleri, Basra Körfezi'nden LNG ihracatının kış boyunca kademeli biçimde toparlanacağı varsayımıyla fiyatların 2026'nın dördüncü çeyreğinde ortalama 70 euro/MWh olacağını öngörüyor. Bankanın önceki tahmini 53 euro/MWh seviyesindeydi.</p>

<h3>Hürmüz'den LNG akışı savaş öncesinin yüzde 15-25'inde</h3>

<p>Goldman Sachs Küresel Emtia Araştırmaları Eş Başkanı Samantha Dart, Basra Körfezi'nden LNG ihracatının İran ile ABD ve İsrail arasındaki savaş öncesi seviyelerin yalnızca yüzde 15-25'i düzeyinde olduğunu belirtti.</p>

<p>Dart'a göre Hürmüz Boğazı'ndan ihracatta iyileşme olmazsa Avrupa'nın diğer bölgelerdeki LNG alıcılarıyla rekabet edebilmesi için fiyatların daha da yükselmesi gerekecek. Avrupa'daki yüksek fiyatların şimdiden Asya ve Güney Amerika'da LNG talebini azaltmaya başladığı ifade edildi.</p>

<p>Goldman Sachs, Körfez'den kış boyunca ihracatın çok düşük kalması halinde Avrupa gaz fiyatlarının talebi daha fazla azaltabilmek için kışın zirve döneminde 100 euro/MWh'nin üzerine çıkması gerekebileceğini hesaplıyor.</p>

<h3>Hürmüz'de hızlı normalleşme fiyatı 50 euroya çekebilir</h3>

<p>Buna karşılık ABD ile İran arasında yeni bir anlaşmanın Hürmüz Boğazı'ndan LNG akışını hızlandırması halinde fiyatların hızlı biçimde gerileyebileceği öngörülüyor. Bu senaryoda kışın zirve fiyatlarının yaklaşık 50 euro/MWh'ye düşebileceği ve 2027'nin başlarında daha da aşağı gelebileceği tahmin ediliyor.</p>

<p>Haziran ayında ABD ile İran arasındaki mutabakatın ardından Hürmüz'den LNG akışının yalnızca dört haftada normal seviyenin yaklaşık yüzde 10'undan yüzde 39'una yükseldiği hatırlatıldı.</p>

<h3>Depolar mart sonunda yüzde 19'a gerileyebilir</h3>

<p>Kuzeybatı Avrupa'daki doğal gaz depolarının kış öncesinde beklenenden daha yavaş dolduğu belirtilirken, 10 yıllık ortalama sıcaklıkların gerçekleşmesi durumunda stokların Mart 2027 sonunda yüzde 19 doluluk seviyesine gerilemesi bekleniyor.</p>

<p>Goldman Sachs'a göre ortalamadan bir standart sapma daha soğuk bir kış, ortalama kış fiyatı tahminini yaklaşık yüzde 75 artırabilir. Buna karşılık aynı ölçüde daha sıcak bir kış, fiyat varsayımını yaklaşık yüzde 30 aşağı çekebilir.</p>

<h3>Petrol akışı LNG'den daha hızlı toparlandı</h3>

<p>Basra Körfezi'nden petrol ihracatının savaş öncesi seviyelerin yaklaşık üçte ikisine kadar toparlandığı, LNG akışında ise normalleşmenin çok daha yavaş gerçekleştiği belirtildi.</p>

<p>Dart, LNG tankerlerinin daha özel ekipman gerektirmesi, gemiden gemiye transferlerin yaklaşık eksi 160 derece sıcaklıkta gerçekleştirilmesinin teknik olarak daha karmaşık olması ve tankerlerin saldırılarda zarar görmesi riskinin daha yüksek olması nedeniyle LNG taşımacılığının daha temkinli ilerlediğini ifade etti.</p>

<h3>Uzun vadede 19 euro tahmini</h3>

<p>Goldman Sachs, mevcut kriz dışında küresel LNG piyasasının uzun vadede giderek daha fazla arz fazlasına yöneldiğini düşünüyor. ABD ve Katar'da yapımı süren yeni LNG kapasitesinin devreye girmesiyle Avrupa doğal gaz fiyatlarının 2030-2035 döneminde ortalama 19 euro/MWh'ye kadar gerilemesi bekleniyor.</p>

<p>Ancak bu uzun vadeli tahminin gerçekleşmesi için Hürmüz Boğazı'nın açık kalmasının kritik olduğu vurgulandı.</p> </div>

Kaynaklar

• Foreks