Hindistan devlet tahvil getirileri RBI kararı öncesi yükselişe geçti; 2036 vadeli bono yüzde 7,2110’a yaklaşırken piyasalarda baskı arttı

Kısaca

Hindistan tahvil getirileri RBI kararına saatler kala yükseldi; 6,94% seviyesindeki 2036 tahvil getirisi artış kaydetti İşletmeler ve yatırımcılar için likidite akışında değişim olasılığı yüksek Şu anda piyasa, 25 baz puanlık faiz artışının temel senaryo olarak fiyatlandığını belirtiyor

Ana mesele

RBI’nin kararı öncesi getiriler baskı altında, likidite ve enflasyon yönlendirmeleri ön planda

Ne değişti?

RBI kararına yönelik belirsizlik getiri eğilimlerini hızla etkiledi

Beni nasıl etkiler?

Yatırımcılar için getiriler ve likidite beklentileri değişebilir

Ne oldu?

Piyasa, ABD hazine tahvil getirileri ve petrol fiyatlarındaki baskıyı gerekçe göstererek RBI kararını bekliyor.

Neden şimdi?

Enflasyonun baskı yapması ve karlılık beklentilerinin değişmesiyle politika belirsizleşti.

Neden önemli?

Geriye doğru getiri eğrisi ve likidite etkileri, ihraç maliyetlerini ve kredi büyümesini etkiler.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Bankalar ve finansal kurumlar
• Hindistan merkezli ihracat/ithalat şirketleri

Sektör ve piyasa etkisi

Tahvil piyasasında volatilite artabilir; kısa vadede getiriler yükseliş eğiliminde olabilir

Riskler

• Dolar bazında revalue baskısı
• Enflasyon kalemleri üzerinde baskı
• Piyasa tepkisinin aşırı olması

Takip edilmesi gerekenler

• RBI karar metninin forward guidance içeriği
• Debt auction takvimi ve bono arzı
• OIS/ swap piyasasındaki hareketler
• Petrol fiyatları ile enerji maliyetleri

Haberin tamamı

Indian government bond traders pared positions early Wednesday as rising US Treasury yields and oil prices added pressure ahead of a pivotal Reserve Bank of India policy decision that will mould expectations for liquidity, inflation and the rate path.The benchmark 6.94% 2036 bond yield gained 2 basis points to 7.2110% ahead of the 10:00 a.m.

policy decision.Investors are focused on the accompanying forward guidance on the depth of the tightening cycle ahead of what's expected to be the RBI's first rate increase since February 2023.Two-thirds of economists polled by Reuters forecast a 25-basis-point hike as the base case.

Some also anticipated further liquidity tightening through additional debt sales or a modest increase in banks' cash reserve ratio.Rate-hike bets have firmed since India's inflation accelerated in August, while the global backdrop has turned more challenging.

The US 10-year Treasury yield traded above 7.30% on Wednesday and oil remained above $101.59 a barrel, intensifying pressure on net energy importer India's inflation, government finances and currency.Rate increases by major central banks, including the Federal Reserve and the Bank of Japan, as well as several Asian peers, have further strengthened the case for the RBI to tighten, traders said.

It is time to react to the reality that inflation is headed higher and monetary policy acts with a lag, said Siddharth Choudhary, head of fixed income at Bajaj AMC. We must start raising rates now, only then will we see the effects later on.

The swap market has also been highlighting the outside possibilityof a larger 50-bps rate hike, while a 25 basis point increase is fully priced in.RatesIndia's overnight indexed swap rates traded mixed in early deals as sentiment remains cautious till the policy decision.The one-year OIS rate was flat at 6.2350%, the two-year rate was up 1.25 bps at 6.4275%, and the liquid five-year rate rose 2 bps to 6.69%.

Kaynaklar

• Economic Times - Markets