Hindistan tahvil piyasası RBI’nin dört yıl içindeki ilk faiz artırımıyla boğuşuyor: Getiriler yükselirken reel tablo sarsıldı

Kısaca

Hindistan hükümetinin ~25 bp faiz artışını takiben küresel borç getirileri yükseldi ve 10 yıllık verim ~7,25%-7,50% aralığında kalması bekleniyor RBI, açık piyasa işlemleri ve dalgalı rezervler gibi araçları kullanarak likiditeyi emmek istiyor piyasa tepkileri ile petrol fiyatları ve döviz kuru dalgalanmaları baskıyı artırıyor; yatırımcılar takvimdeki sonraki adımları izliyor

Ana mesele

Hindistan Merkez Bankası’nın 25 baz puanlık faiz artışı, uzun vadeli getirilerin yükselmesiyle piyasalarda dalgalanmayı tetikledi

Ne değişti?

RBI, politikacılarını kalibrasyon yönünde sıkıştırırken sonraki adımlar için esnek duruşu sürdürdü

Beni nasıl etkiler?

Okuyuculara faiz artışlarının borçlanma maliyetlerini ve kur hareketlerini nasıl etkilediği hakkında net bir görünüm sunuyor

Ne oldu?

RBI, 25 baz puanlık artışla politika faizini 5,50% olarak belirledi ve nötr duruşu kalibrasyon yönüne çevirdi.

Neden şimdi?

Kur dalgalanmaları ve küresel getirilerdeki yükseliş baskısı altında kalıcı bir yön arayışı sürüyor.

Neden önemli?

Uzun vadeli borç maliyetleri yükselince yatırım ve kredi maliyetleri etkilenir; büyüme görünümü sıkılaşabilir.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Borçlu sektörler
• Bankacılık sektörü

Sektör ve piyasa etkisi

Tahvil getirileri yükselirken kısa vadede volatilite artabilir

Riskler

• Döviz zayıflaması baskısını sürdürmesi
• Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerinde baskı yaratması
• küresel getiri baskılarının sürmesi

Takip edilmesi gerekenler

• RBI’nin sonraki toplantı tutanakları
• Lokasyon bazlı enflasyon verileri
• Piyasa tepkisindeki varyasyonlar
• DALGALAR arası likidite hareketleri

Haberin tamamı

Indian government bonds tumbled on Wednesday, as the market braced for higher policy rates after the central bank delivered its first rate hike in nearly four years and indicated that more could be in store.The Reserve Bank of India raised its key interest rate by 25 basis points to 5.5% as expected and shifted its stance to calibrated tightening from neutral, signalling that next moves would be a hike or a pause.

The shift in policy stance comes as a modest surprise, Sachin Bajaj, chief investment officer at Axis Max Life Insurance, said. Given that current bond yields are already factoring in the possibility of three to four rate hikes during the current cycle, we expect the 10-year bond yield to remain elevated in the 7.25%-7.50% range for this fiscal year. India's benchmark 6.94% 2036 bond settled at 7.2410%, up 5 basis points from the previous close.

It tested a near three-year high of 7.2655% during the policy.Bonds have been battered by the Iran war-led jump in oil prices and a global debt rout that have led to rate hikes across the globe.India, the world's third largest oil importer and consumer, is grappling with rising inflation and a weakening rupee as Brent crude stays atop $100 per barrel and global yields trade at multi-decade highs.The rupee neared a record low, and stocks declined.

We maintain a cumulative rate hike of 75bp in this cycle, said Madhavi Arora, chief economist at Emkay Global Financial Services.The RBI said it may continue using tools such as open market bond sales, variable-rate reverse repos and forex swaps to absorb excess banking-system liquidity.

Governor Sanjay Malhotra said that no option, including the central bank's least preferred cash reserve ratio hike, could be ruled out.The large cash surplus is likely to be exhausted by the end of the financial year, Malhotra said.RATESIndia's overnight indexed swap rates marched higher as an RBI hike compounded the pain from climbing US yields and oil prices.

We don't quite like chasing rates higher at these levels given how much has been priced in the front-end, MUFG said in a note.The one-year OIS rate rose 1.25 bps to 6.25%, the two-year rate was up 3.75 bps at 6.4525%, and the liquid five-year rate rose 5.25 bps to 6.7225%.

Kaynaklar

• Economic Times - Markets