HSBC: TCMB için yıl sonuna kadar 200 baz puan indirim olasılığı güçlü; piyasalardaki fiyatlama 150 bp civarında

Kısaca

TCMB için yıl sonuna kadar 200 baz puan indirim öngörüsü; piyasalarda 150 bp fiyatlaması HSBC raporunda riskler olarak jeopolitik gerilimler, petrol fiyatı etkisi ve yabancı sermaye hareketleri öne çıktı İzlenecek nokta, gelecek yıl indirim hızının nasıl belirleneceği ve enflasyon trendi olacak

Ana mesele

HSBC, TCMB için yıl sonuna kadar 200 baz puan indiriminin mümkün olduğunu söyledi.

Ne değişti?

Asıl ayrışma gelecek yıl hangi hızda indirimlerin devam edeceği konusunda ortaya çıkıyor.

Beni nasıl etkiler?

Faiz görünümündeki belirsizlik yatırım kararlarını etkileyebilir; döviz ve kredi maliyetleri üzerinde volatilite beklenebilir.

Ne oldu?

HSBC Global Investment Research, TCMB faiz indiriminin kapsamlı olabileceğini belirtti.

Neden şimdi?

Piyasalarda yıl sonu için 150 bp indirim fiyatlanıyor; farklar var.

Neden önemli?

Enflasyon ve döviz üzerindeki baskıyı etkileyebilir.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Bankalar ve finans sektörü
• Kamu maliyesi
• İş dünyası

Sektör ve piyasa etkisi

Piyasa volatilitesi ve politika belirsizliği artabilir.

Riskler

• Jeopolitik gerilimler
• Yüksek küresel faizler
• Rezervlerin düşmesi

Takip edilmesi gerekenler

• Ekim toplantısındaki kararlar
• Enflasyon eğilimindeki iyileşme
• Döviz/kredilerin maliyetleri

Haberin tamamı

HSBC Global Investment Research, Türkiye faiz piyasasına ilişkin raporunda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz indirim sürecinin mevcut piyasa fiyatlamalarından daha kapsamlı olabileceğini değerlendirdi. Kuruma göre gevşemenin yeniden başlaması halinde en belirgin etki kısa vadeli faizlerde görülebilir.HSBC, TCMB'nin yıl sonuna kadar politika faizini toplam 200 baz puan indireceği konusunda geniş bir beklenti bulunduğunu belirtti.

Piyasalarda ise aynı dönem için yaklaşık 150 baz puanlık indirim fiyatlanıyor. Banka, bu nedenle yıl sonuna kadar 200 baz puanlık indirimin ulaşılması zor bir seviye olmadığını düşünüyor.Asıl ayrışma gelecek yıl içinFaiz görünümündeki temel belirsizlik ise indirimlerin gelecek yıl hangi hızda devam edeceği konusunda ortaya çıkıyor.

Piyasalar tüm gevşeme döngüsü için yaklaşık 300 baz puanlık indirim öngörürken, bu fiyatlama bir hafta vadeli repo faizinin yüzde 34 seviyesinde kalacağına işaret ediyor.Beklentiler arasındaki fark ise oldukça belirgin.

Bloomberg konsensüsü politika faizinin yüzde 28'e gerilemesini öngörürken, HSBC ekonomistleri yüzde 21 seviyesini tahmin ediyor.HSBC ayrıca TCMB'nin piyasayı ekim toplantısında olası bir faiz indirimine hazırladığı izlenimini edindiğini belirtti.Faiz indirimlerinin önünde hangi riskler var?Rapora göre piyasadaki temkinli fiyatlamada jeopolitik gerilimler ve küresel faizlerin yüksek seyri gibi iç ve dış riskler etkili oluyor.Özellikle petrol fiyatlarında kalıcı bir yükseliş yaşanması, enflasyondaki düşüşü yavaşlatırken cari açığın büyümesi üzerinden Türk lirası üzerindeki baskıyı artırabilir.

Yabancı sermaye çıkışı veya yeniden dolarizasyon eğiliminin güçlenmesi ise rezervlerde kayba yol açarak TCMB'nin yılın son çeyreğinde faiz indirimi için kullanabileceği alanı daraltabilir.Enflasyondaki gerileme alan açabilirRisklere karşılık HSBC, baz etkilerinin enflasyonun aşağı gelmesini kolaylaştırabileceğine dikkat çekti. Enflasyonun yüzde 20-25 seviyelerine gerilemesi halinde TCMB'nin reel faizi sıkı tutarken nominal politika faizini düşürmeye devam edebileceği değerlendirildi.

Kaynaklar

• Dünya