İsveç’te Düşük Çekirdek Enflasyonun Ancak Mal Fiyatlarında Baskı İşaretleriyle Karışık Görünümü

Kısaca

İsveç’te temel çekirdek enflasyon yüzde 0,54 artış kaydedildi; CPİF yüzde 1,48, TÜFE yüzde 1,15 olarak gerçekleşti. -0,2 puan parasal katkı çekirdek enflasyonu etkiledi. Bazı kalemlerde fiyat baskısında artış görüldü; mobilya ve elektronik gibi kalemler öne çıktı. IKEA’nın fiyat indirimleri açıklamasa da sektörde baskı sürüyor. Kullanıcılar için etkisi, tüketici fiyatlarıyla ilgili belirsizlik ve politika iletişiminin yeniden yönlendirilmesi yönünde sinyal oluşturmasıdır.

Ana mesele

Çekirdek enflasyondaki küçük yükselişin bazı kalemlerde fiyat baskısının artmasıyla enflasyon baskısının yeniden yükselme riski oluşturması

Ne değişti?

Çekirdek enflasyonundaki artışın bazı kalemlerde baskı sinyalleriyle güçlenmesi, enflasyon görünümünü karmaşıklaştırıyor

Beni nasıl etkiler?

Okuyucuya enflasyon baskılarının mystique olmaktan çıkıp tüketici fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğini gösterir

Ne oldu?

Çekirdek enflasyonun yıllık yüzde 0,54 artış kaydettiği teyit edildi.

Neden şimdi?

Kısa vadeli piyasa baskılarının kalem bazında dağılımı, enflasyon görünümünü etkileyen unsurları değiştirdi.

Neden önemli?

Tüketici maliyeti baskı altına girer ve politika kararları üzerinde baskı oluşabilir.

Kimler etkileniyor?

• Tüketiciler
• Perakende ve dayanıklı tüketim ürünü firmaları
• Finans/sosyal güvenlik sistemi paydaşları

Sektör ve piyasa etkisi

Düşük çekirdek enflasyon erken bir yumuşama işareti olarak görülse de bazı kalemlerde baskı yükselirse maliyetler artabilir

Riskler

• Baskı kalemlerinin yaygınlaşması halinde enflasyon beklentileri yükselir
• Para politikası mesajları daha şahinleşebilir

Takip edilmesi gerekenler

• Gelecek aylarda hizmet enflasyonu eğilimi
• Mobilya ve elektronik gibi kalemlerde baskı devamı
• Çekirdek enflasyonun genel enflasyon üzerindeki geçiş etkisi

Haberin tamamı

Final inflation figures largely confirmed the flash estimate, with a small upward revision to core inflation to 0.54% y/y from the preliminary 0.53%. CPIF came in at 1.48% y/y and CPI at 1.15%. The flash estimate surprised to the downside, with lower services inflation driving core inflation below the consensus estimate and our forecast. The details revealed that the surprise stems mainly from a few categories.

Car rental fell by 28.9% m/m, had a surprisingly large impact and contributed -0.2 pp m/m to CPIF in September, which is larger than usual for the month. Another item that stood out was insurance, which fell by 2.9% month-on-month. The effect is quite small, contributing only -0.027 percentage points to CPIF, but the decline is unusual.Goods prices excluding food and energy rose more than is normal for September, despite IKEA having announced price cuts from 1 September.

There are no official figures for IKEA's weight in the furniture component of the CPI basket, but it is assumed to be high. However, there was no sign of price cuts, and furniture prices rose by 1.7% m/m. Prices of information and communication equipment rose by 4.1% m/m, which is a larger increase than usual in September.

Durable goods prices rose 1.1% m/m, which is higher than usual, and the trend appears to have turned: annual inflation in durables reached 0.9%, the first positive reading in more than a year. The rise was expected, as goods prices tend to follow PPI for rubber and plastic products with a lead of around five months, and that index has been signalling higher prices (see chart).

This is likely the first sign of higher global price pressure feeding through to consumer prices, so low core inflation may not be as dovish as it first appears.Download The Full Sweden Inflation Forecast

Kaynaklar

• FXStreet