PD/DD oranı 0,20’nin altında olan ilk 10 şirkette piyasa değeri defter değerinin yaklaşık beşte biri seviyesinde seyrediyor

Kısaca

PD/DD oranı 0,41 veya altında olan 100 şirketin tümünde bu sınır mevcut ve en düşük 0,15 seviyesinde üç şirket var. 0,20’nin altında şirket sayısı 10’a ulaşıyor; 0,25 ve altında ise 34 şirket oranına ulaştı. Çoğu şirkette piyasa değeri özkaynakların dörtte birini aşmıyor; tek başına ucuzluk garantisi yok, nedenler ve riskler ayrıntılı izlenmeli.

Ana mesele

PD/DD oranı 0,20’nin altında olan ilk 10 şirkette piyasa değeri defter değerinin yaklaşık beşte biri seviyesinde.

Ne değişti?

Ulaşılan eşik, defter değeri altında işlem gören şirketlerdeki ucuzluk algısını yeni bir sınırla yeniden tanımlıyor.

Beni nasıl etkiler?

Yatırım kararlarını etkileyebilecek bir değerlemeye işaret ediyor, ancak tek başına güvence değildir.

Ne oldu?

100 şirketin PD/DD oranı 0,41 veya altında olarak raporlanıyor.

Neden şimdi?

Defter değeri odaklı değerlemelerin önceki döneme göre daha belirgin hale gelmesiyle dikkat çekti.

Neden önemli?

Piyasa değeri/öz kaynak karşılaştırması üzerinden değerlemelerin güvenilirliği risk altında olabilir.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Portföy yöneticileri
• Kurumsal yatırımcılar
• Aracı kurum analistleri

Sektör ve piyasa etkisi

Piyasa değerinin defter değerine göre aşırı düşük olduğu algısının yatırım kararlarını etkileyebileceği belirtildi.

Riskler

• Ucuzluk algısının tek başına güvence olmaması
• Yanıltıcı karşılaştırmalar risk oluşturabilir
• Uzun vadeli geri dönüşlerde sapma oluşabilir

Takip edilmesi gerekenler

• PD/DD sınırlarının güncellenmesi
• Piyasa değeri/özkaynak değişimlerinin trendleri
• Şirket bazlı haber ve finansal sonuçlar

Haberin tamamı

2 Boeing’e dev sipariş veren THY’nin finansal borçları 914...

5 Fon krizinde dikkat çeken detay: YTM'nin yapısı tasfiye...

Borsaningundemi.com PD/DD oranı en düşük şirketler taramasında 100 hissenin tamamında piyasa değeri, özkaynakların yüzde 41’ini aşmıyor. Zorlu Enerji, Menderes Tekstil ve Mega Polietilen 0,15 PD/DD ile listenin en düşük çarpanına sahipken, ilk 10 şirkette oran 0,20 ve altında kalıyor.

Borsada defter değerinin altında işlem gören şirketlere bu kez daha sert bir eşikten bakıyoruz. Listedeki 100 şirketin tamamının PD/DD oranı 0,41 veya altında . En düşük değer 0,15 ve bu seviyede üç şirket bulunuyor. PD/DD'si 0,20 veya altında olan şirket sayısı 10 . 0,25 ve altında ise sayı 34'e yükseliyor. Listenin diğer ucundaki şirketlerde bile piyasa değeri özkaynakların yarısına ulaşmıyor. Ancak bu kadar düşük PD/DD oranları tek başına “ucuz hisse” anlamına gelmiyor; asıl soru piyasanın özkaynaklara neden bu kadar düşük değer biçtiği.

Zorlu Enerji (ZOREN), Menderes Tekstil (MNDRS) ve Mega Polietilen (MEGAP) 0,15 PD/DD ile aynı seviyede bulunuyor.

Zorlu Enerji'nin 63,38 milyar TL özkaynağına karşılık piyasa değeri 9,30 milyar TL.

Menderes Tekstil'de 17,63 milyar TL özkaynağa karşılık piyasa değeri 2,59 milyar TL, Mega Polietilen'de ise 2,30 milyar TL özkaynağa karşılık 346,5 milyon TL piyasa değeri bulunuyor.

Bu üç şirkette piyasa değeri kabaca defter değerinin yüzde 15'i seviyesinde.

0,15 seviyesindeki üç şirketi Vestel Beyaz Eşya ve İhlas Gazetecilik 0,16 , Uşak Seramik 0,17 ve Yeşil Yapı 0,18 ile izliyor.

Loras Holding, Güler Yatırım Holding ve Sinpaş GMYO'nun PD/DD oranı ise 0,20. Böylece ilk 10 şirketin tamamında PD/DD 0,20 veya altında kalıyor.

Bu eşik önemli. Çünkü 0,20 PD/DD, şirketin piyasa değerinin muhasebe özkaynaklarının yaklaşık beşte biri seviyesinde olduğunu ifade ediyor.

34 şirkette piyasa değeri defter değerinin dörtte birini aşmıyor

Listenin kapsamı yalnızca birkaç sıra dışı düşük çarpanlı şirketten oluşmuyor.

Adese Gayrimenkul, Net Holding, Vera Konsept GMYO, Kızılbük GYO ve Kayseri Şeker Fabrikası 0,21 seviyesinde; Tek-Art Turizm ile Kiler GMYO 0,22 seviyesinde bulunuyor.

0,23 seviyesinde Asce GMYO, Merit Turizm, Euro Yatırım Holding, Özak GMYO, İşbir Holding ve Edip Gayrimenkul var.

0,24 ve 0,25 seviyesindeki şirketler de eklendiğinde, listenin yaklaşık üçte biri defter değerinin dörtte biri veya daha düşük piyasa değeriyle işlem görüyor.

Düşük PD/DD’de gayrimenkul ve enerji şirketleri sık görülüyor

Şirket isimlerine bakıldığında gayrimenkul yatırım ortaklıkları ile enerji şirketlerinin listenin farklı bölümlerinde tekrarlandığı görülüyor.

Vera Konsept GMYO, Kızılbük GYO, Kiler GMYO, Asce GMYO, Özak GMYO, Özderici GMYO, Kuzugrup GMYO, Martı GMYO, Vakıf GMYO ve Atakule GMYO ilk 0,25'lik grupta bulunuyor.

Enerji tarafında ise listenin ilk sırasında Zorlu Enerji var. Mogan Enerji 0,26, Esenboğa Elektrik 0,29, A1 Yenilenebilir Enerji Üretim 0,30 seviyesinde.

Bu yoğunluk, düşük PD/DD taramasında sektör yapısının ayrıca değerlendirilmesi gerektiğini gösteriyor. Varlık ağırlıklı şirketlerde defter değeri ile piyasa değeri arasındaki farkın anlamı, başka iş modellerindeki şirketlerle aynı olmayabilir.

Listenin alt bölümünde ölçek açısından çok farklı bir şirket bulunuyor: Türk Hava Yolları (THYAO) .

THY'nin özkaynakları 1 trilyon 18,52 milyar TL , piyasa değeri ise 400,89 milyar TL. PD/DD oranı 0,39 .

Aynı 0,39 seviyesinde Agrotech Teknoloji, IC Enterra Yenilenebilir Enerji, Tera Yatırım Menkul Değerler ve Rönesans Gayrimenkul Yatırım da bulunuyor.

Bu bölüm, düşük PD/DD'nin yalnızca küçük piyasa değerli şirketlerde görülmediğini gösteriyor.

PD/DD oranının 1'in altında olması, şirketin piyasa değerinin bilançosundaki özkaynak tutarının altında bulunduğunu gösterir. 0,15 PD/DD ise piyasanın şirketi defter değerinin yaklaşık yüzde 15'i seviyesinde fiyatladığı anlamına gelir.

Bir şirket düşük özkaynak kârlılığı üretiyor olabilir. Varlıklarının kalitesi, borç yapısı, gelecekteki kârlılık beklentisi veya sektörel koşullar piyasanın defter değerine uyguladığı iskontoyu açıklayabilir.

Bu nedenle yatırımcı açısından ikinci aşama, bu listenin içinden özkaynak kârlılığı güçlü, borçluluğu yönetilebilir ve faaliyet performansı destekleyici olan şirketleri ayırmak olmalı. Bu veriler mevcut tabloda bulunmadığından, burada yalnızca PD/DD ve bilanço büyüklüğü üzerinden değerlendirme yapılabilir.

Zorlu Enerji, Menderes Tekstil ve Mega Polietilen 0,15 ile en düşük PD/DD'ye sahip.

Türk Hava Yolları 1,02 trilyon TL özkaynağa rağmen 0,39 PD/DD ile listede bulunuyor.

Tarama yalnızca paylaşılan tablodaki özkaynak, piyasa değeri ve PD/DD verilerine dayanıyor. PD/DD'nin düşük olması tek başına şirketin ucuz, yüksek olması da pahalı olduğu sonucunu vermediği için kârlılık, borçluluk ve varlık kalitesi hakkında tabloda bulunmayan bir varsayım yapılmadı.

Borsada işlem hareketi hızlandı: 4 hissede yaklaşık 10 katlık artış

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

Haberin tamamı için kaynak bağlantısını ziyaret edin.

Kaynaklar

• Borsanın Gündemi