Piyasalarda çifte baskı: Petrol ve enflasyon alarmı

Kısaca

Piyasalarda petrol ve enflasyon baskısı çifte baskı olarak öne çıktı; WTI 91,27 dolar, Brent 104,07 dolar seviyelerine ulaştı İran’ın Hürmüz Boğazı tehditleri enerji fiyatlarına risk primi ekledi Bakır sürpriz kazançla talep beklentilerini yükseltti

Ana mesele

Petrol ile enflasyon baskısının birlikte piyasalarda baskı oluşturmaya devam ettiği ana sorun

Ne değişti?

Ardışık jeopolitik riskler enerji maliyetlerini etkileyerek enflasyon baskısını güçlendiriyor

Beni nasıl etkiler?

Varlık fiyatları dalgalı kalabilir; enerji maliyetleri ve borçlanma maliyetleri etkilenebilir

Ne oldu?

Basra Körfezi gerilimleri ve enerji fiyatlarında volatiliteyi artırdı; WTI 91,27 dolar, Brent 104,07 dolar seviyelerine çıktı.

Neden şimdi?

Veri akışının azalması ve Fed/ECB kararlarının yaklaşmasıyla yatırımcılar riskleri yenidenPriceledi.

Neden önemli?

Enerji maliyetleri küresel enflasyonu etkiler ve borçlanma maliyetlerini şekillendirir; bu da büyümeyi etkiler.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Enerji şirketleri
• Üretim ve sanayi sektörü
• Finansal piyasa katılımcıları

Sektör ve piyasa etkisi

Enerji ve emtia piyasalarında volatilite yükseldi; tahvil getirileri baskılanabilir/yaratılan risk primleri değişebilir

Riskler

• Jeopolitik gerilimlerin sürmesi enflasyon baskısını sürdürür
• Merkez bankalarının politika mesajları beklenenden güçlü olabilir
• Enerji fiyatlarındaki aşırı oynaklık büyümeyi olumsuz etkiler

Takip edilmesi gerekenler

• Fed’in Ekim sonu raporu tarafındaki yaklaşım
• ECB’nin Aralık stratejisi ve olası faiz artırım görüşü
• İran/Tahran açıklamaları ve Hürmüz Boğazı gelişmeleri
• Petrol fiyatlarındaki hareketler ve enerji arz güvenliği

Haberin tamamı

Finans piyasaları, Basra Körfezi'ndeki gerilimlerin yeniden artmasıyla birlikte yükselen petrol fiyatları ve tahvil getirileriyle çalkantılı bir hafta geçirdi. Buna rağmen Wall Street, S&P 500 ve Nasdaq'ın yeni rekor seviyelere ulaşmasıyla daha iyi performans gösterdi. Donald Trump, ara seçimlerden önce İran'a yönelik bir saldırı olasılığını ortadan kaldırarak gerilimlerin azalmasına yardımcı oldu. Petrol fiyatları ve tahvil getirileri o zamandan beri biraz geriledi ve bu da darbe alan Avrupa piyasalarının bir miktar toparlanmasına olanak sağladı.

Ekonomik takvimde nispeten sakin bir hafta yaşandı . Az sayıda önemli veri açıklanmasıyla tahvil getirileri nihayet istikrar kazanmaya başladı . Yatırımcılar için bir sonraki önemli olay , Fed'in Ekim sonundaki toplantısından önceki son önemli ekonomik rapor olan Eylül ayı ABD enflasyon rakamlarının açıklanması olacak . Şimdilik , Fed'in faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor . Ancak yatırımcılar , Fed yetkililerinin yakın zamanda harekete geçmek için aciliyet görmediklerini belirtmelerinin ardından , Aralık ayında bir faiz artırımını fiyatlıyorlar . Avrupa Merkez Bankası ( ECB ) için de benzer bir senaryo ortaya çıkıyor ; Ekim ayında bir duraklama ve ardından Aralık ayında bir faiz artırımı bekleniyor .

Petrol fiyatları hafta boyunca sert dalgalanmalar gösterdi. İran'ın Hürmüz Boğazı ile ilgili tehditleri manşetlerde yer alarak enerji fiyatlarına jeopolitik risk primi ekledi. Ham petrol, hafta ortasında güçlü bir yükseliş gösterdikten sonra kazanımlarının bir kısmını geri verdi. Perşembe günü, İran'ın Hürmüz Boğazı üzerindeki kontrolü sürdürme konusundaki açıklamaları WTI'yı gün içi %3,4 artışla varil başına 91,27 dolara, Brent'i ise %3,9 artışla 104,07 dolara yükseltti. Donald Trump'ın ara seçimlerden önce Tahran'a karşı saldırı olasılığını reddetmesinin ardından yükseliş azaldı. Yine de WTI 90 doların üzerinde kalırken, Brent 102 dolar civarında işlem gördü.

Bakır, haftanın sürpriz kazananı oldu. Yükseliş, Asya'nın enerji altyapısına yaptığı yatırımları hızlandırmasıyla birlikte daha güçlü endüstriyel talebe ilişkin beklentileri yansıttı; stoklama çabaları ve elektrifikasyon projeleri artan miktarda baz metal gerektiriyor. Bu arada gümüş %1,1 düşüşle ons başına 60,44 dolara gerilerken, altın ons başına 4.184 dolarda neredeyse değişmeden kaldı. Bu durum, jeopolitik risk priminin büyük bir kısmının zaten değerli metalin fiyatına yansımış olduğunu gösteriyor, ancak altın Cuma günü bir miktar ivme kazandı.

Yeni haftanın ana hikayesi oldukça net: piyasalar bir taraftan ABD enflasyonu ve Fed’in bundan sonraki hamlesini, diğer taraftan İran–Hürmüz geriliminin enerji fiyatları üzerinden yaratacağı ikinci enflasyon dalgasını fiyatlıyor.

ABD piyasaları haftaya güçlü endeks seviyeleriyle giriyor. Cuma kapanışında S&P 500 yaklaşık 7.812, Dow Jones 51.655 ve Nasdaq 27.366 seviyesindeydi. Ancak ABD 10 yıllık tahvil faizinin % 5,2’nin üzerinde olması, hisse senetleri açısından ciddi bir iskonto oranı baskısı yaratıyor. Brent petrolün 105 dolar civarına, WTI’ın ise 92 dolar çevresine yükselmesi de Fed’in işini zorlaştırıyor.

Haftanın ABD tarafındaki en önemli verileri tüketici ve üretici enflasyonu ile perakende satışlar olacak. Piyasa, yıllık manşet tüketici enflasyonunun yaklaşık % 3,6–3,7, çekirdek enflasyonun ise % 2,5 civarında açıklanmasını bekliyor. Üretici enflasyonunda enerji kaynaklı daha güçlü bir baskı görülmesi ve perakende satışların yaklaşık % 0,3 artması bekleniyor. Çarşamba günü yayımlanacak Bej Kitap, enerji fiyatlarının şirket maliyetlerine, işe alımlara ve tüketici davranışına ne ölçüde yansıdığını göstermesi bakımından önemli olacak.

ABD bilanço sezonu da büyük bankalarla hızlanacak. Bankalarda yalnız net kara değil; mevduat maliyetlerine, kredi talebine, tahvil portföylerindeki değer kayıplarına ve ticari gayrimenkul kredilerine bakmak gerekiyor. Uzun vadeli faizlerin yüksek kaldığı bir ortamda güçlü faiz geliri olumlu görünse de kredi kalitesindeki bozulma veya tahvil zararları bu avantajı törpüleyebilir.

Avrupa’nın problemi daha zor: büyüme zayıfken enerji kaynaklı maliyet baskısı yeniden yükseliyor. Euro Bölgesi üretici fiyatları ağustosta aylık % 1,9, yıllık % 8,2 arttı; artışın temel kaynağı enerji oldu. Cuma günü açıklanacak nihai Euro Bölgesi enflasyonunun % 3,8 civarında teyit edilmesi bekleniyor.

Yurtiçinde ise Salı günkü cari denge için beklenti yaklaşık 3,5 milyar dolar fazla verilmesi yönünde. Turizm gelirleri sayesinde oluşacak fazla olumlu; fakat piyasa enerji fiyatlarındaki yükselişin sonbahar aylarında cari dengeyi yeniden ne ölçüde bozacağını hesaplayacak. Perşembe günkü merkezi yönetim bütçesi mali disiplin açısından, cuma günkü konut satışları ve konut fiyat endeksi ise iç talep ile reel sektör bilançoları açısından izlenecek.

S&P Global Ratings’in Türkiye için planlı değerlendirme tarihi 16 Ekim Cuma. Ancak derecelendirme kuruluşlarının takvimde bulunan her tarihte mutlaka rapor yayımlama zorunluluğu bulunmuyor. Temel senaryo kredi notu ve görünümün korunması yönünde. S&P’nin değerlendirmesinde dört başlık belirleyici olacaktır:

Fon tasfiyelerinin bankacılık ve finansal sisteme yayılıp yayılmadığı.

Not veya görünüm artışı gerçekleşirse CDS gerileyebilir, eurobondlar ve banka hisseleri destek bulabilir; TL’de sınırlı değerlenme görülebilir. Değişiklik yapılmaması büyük ölçüde nötr karşılanır. Fon krizi, yüksek enerji maliyeti veya politika öngörülebilirliği konusunda sert uyarı gelmesi ise BIST ve uzun vadeli tahvillerde satış yaratabilir.

Ve Daha önce tasfiyesine karar verilen fonların yatırımcılarına ödeme yapılmasını düzenleyen yasal çerçeve de somutlaştı ve TBMM takvimi netleşti. 9 Ekim’de Meclise sunulan dokuz maddelik kanun teklifinin 14 Ekim Çarşamba günü Plan ve Bütçe Komisyonunda görüşülmesi planlanmış durumda. (M. BAKİ ATILAL)

Petrol, Rusya ile Ukrayna'nın enerji ateşkesi haberiyle geriledi

Borsa İstanbul'da yeni haftada tedbir kararı: 5 hissede kısıtlamalar sona eriyor

Haberin tamamı için kaynak bağlantısını ziyaret edin.

Kaynaklar

• Borsanın Gündemi