RBI politika değişimi sonrası Hindistan devlet tahvil fonlarında 4,5 milyar dolar satış beklentisi

Kısaca

KAYNAKta 4,5 milyar dolar satış beklentisi ve 51 milyar rupilik net satış vaka olarak belirtildi Nitekim RBI’nin faiz artışı ve yönlendirmesi sonrası fonlar uzun vadeli tahvillerden çıkış yapıyor Piyasa etkisi kısa vadeli getiri baskısını artırabilir; izlenecek eğilimler dikkatle izleniyor

Ana mesele

Hindistan Merkez Bankası politika değişikliğiyle uzun vadeli borçlanma getirilerinde yükseliş öngörüsünü güçlendirdi.

Ne değişti?

Politika değişimi nedeniyle yatırımcılar uzun vadeli devlet tahvillerinden çıkış yapıyor ve bu süreçte 4,5 milyar dolar satış baskısı öne çıktı.

Beni nasıl etkiler?

Piyasa katılımcıları için getirilerde artış ve vadeye duyarlı fonlar için risk baskısı artabilir.

Ne oldu?

Hindistan Merkez Bankası'nın politika değişikliği, getirileri yükseltme yönünde sinyal verdi ve yatırım fonları 4,5 milyar dolar daha tahvil satışı yapmayı planladı.

Neden şimdi?

Enflasyon baskısı ve küresel faiz ortamı nedeniyle uzun vadeli tahvil taşıyıcılığında risk iştahı azaldı.

Neden önemli?

Büyük ölçekli satışlar Turkish yatırım fonları da dahil küresel fon akışlarını etkileyebilir; getirilerde dalgalanma artabilir.

Kimler etkileniyor?

• Hindistan’daki mutual fund yöneticileri
• Yatırımcılar
• Piyasadaki kur riskine maruz kalan şirketler
• Kamu borçlanmasına bağımlı finansal kurumlar

Sektör ve piyasa etkisi

Devlet tahvillerindeki uzun vadeli satış baskısı, borçlanma maliyetlerini etkileyebilir ve finansal piyasalarda oynaklığı artırabilir.

Riskler

• Uzun vadeli tahvil getirilerinin yükselmesi riski
• Piyasa likiditesinin daralması riskleri
• Kısa vadeli varlıklara yöneliş nedeniyle fon stratejilerinde sapma riski

Takip edilmesi gerekenler

• RBI’nin yeni politika yönlendirmeleri
• Getiri eğilimlerinin 7,20%-7,40% bandına doğru hareketi
• Kısa vadeli varlık akışlarının tahvil piyasası üzerindeki etkisi
• Mutual fon portföylerindeki risk yönetimi kararları

Haberin tamamı

Indian mutual funds are set to sell more government bonds after offloading $4.5 billion since July, four fund managers said, as the central bank's policy shift raised expectations of a longer, steeper rate-tightening cycle.The Reserve Bank of India raised rates for the first time in nearly four years and signalled further increases as inflation rises.Mutual funds have reduced their exposure to longer-dated government bonds as rate expectations have changed, said Mansi Sajeja, a fixed-income fund manager at SBI Mutual Fund.Asset managers sold a net 51 billion rupees ($527.08 million) of government bonds in the three sessions after the rate increase, adding to sales of 378 billion rupees in July-September.

The policy tone sounded more cautionary on inflation generalization than growth outlook, giving it a hawkish tilt, Amit Somani, a deputy head of fixed income at Tata Asset Management said.Somani expects long-term bond yields to rise to a range of 7.20%-7.40%.The five-year bond yield topped 7.05%, rising by almost 70 basis points in two months, while the 10-year bond yield was close to 7.35% levels, highest in nearly three years.

Several factors, including global rate hikes, multi-decade high global bond yields, expectations of an earlier-than-anticipated domestic rate-hike cycle, and continued uncertainty in energy markets, prompted mutual funds to reduce duration risk by trimming government bond exposure, said Vikas Garg, head of fixed income at Invesco Mutual Fund.Heavy open market sale of bonds by the RBI and risks of a repeat of such operations have also altered demand-supply dynamics, fund managers said.The RBI sold bonds worth 1 trillion rupees last month, notching its highest net sale for any financial year in over a decade.Shift To Short-Term AssetsWhile selling long duration government bonds, mutual funds are moving to ultra-short duration assets across government and corporate debt.Axis Mutual Fund now prefers one-year to three-year high-quality corporate bonds, where favourable carry, ample liquidity and limited issuance of banks' certificates of deposit create an appealing opportunity, the fund house said in a note.It may look to tactically add duration only when rate-hiking cycle progresses and yields become more attractive.Aditya Birla Sun Life AMC likes the ultra-short term debt while Bandhan Asset Management has slashed its weighted average bond duration to less than a year, from around 12 years, the fund houses said in recent interviews with Reuters.

Kaynaklar

• Economic Times - Markets
• Business Standard (India)