Sebi'den Kapanış Günleri Vadeli Türev Fiyatlandırması İçin Çıkarımlar ve İki Alternatif

Kısaca

Sebi, kapanış günleri türevlerin dönem sonu fiyatlandırması için iki yaklaşım önerdi: birleşik VWAP ve eski VWAP. Çözüm 30 dakikalık CTS ile CAS ve 10 dakikalık CAS birleşiminden oluşabilir; ikinci seçenek eski VWAP'a geri dönmektir. Piyasalar şu an en çok ikinci seçenek olan VWAP’a geri dönülmesini destekliyor; 1 yıl süresince uygulanabilirlik değerlendirmesi yapılacak.

Ana mesele

Vadeli türevler için kapanış günleri fiyatlandırma endişelerini ele almak gerekiyor

Ne değişti?

Mevcut iki yöntem (birleşik VWAP ve eski VWAP) inşa edilmiş; uygulanması en az bir yıl sürebilir

Beni nasıl etkiler?

Kapanış fiyatı belirsizliğinin azalmasıyla yatırım kararları sadeleşebilir

Ne oldu?

Sebi, dönem sonu türevler için kapanış fiyatlandırması konusunda önerilerini açıkladı.

Neden şimdi?

Kurumsal reformlar sonrası piyasa yapısı daha güvenli hale getiriliyor ve likiditeye yönelik adımlar atılıyor.

Neden önemli?

Kapanış fiyatı hesaplama yöntemi, türevlerden elde edilen sonuçları ve riskleri doğrudan etkiler.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Aracı kurumlar
• Piyasa yapıcılar
• Regülatörler

Sektör ve piyasa etkisi

Türev ve nakit piyasalarda fiyat keşfi güvenilirliği artabilir

Riskler

• Birinci yıl içinde geçiş zorlukları
• Katılım ve likidite hedeflerinin tutturulamaması
• Yakın vadede fiyatlama dalgalanmaları

Takip edilmesi gerekenler

• İki yöntemin uygulanabilirliği ve likidite etkisi
• CAS ve CTS üzerinden işlem hacmi dağılımı
• Katılımın artışı ve arb fırsatlarının değişimi

Haberin tamamı

Mumbai: The Securities and Exchange Board of India(Sebi) will address concerns over the settlement price for derivatives on expiry days and other related issues, its chief Tuhin Kanta Pandey said on Tuesday. Having successfully established the Closing Auction Session as an important market structure reform, we intend to address concerns in respect of settlement price for derivatives on expiry days and other related issues.

A consultation paper has already been issued inviting public comment, Pandey said at an event.On September 12, Sebi proposed two alternatives to determine the settlement price of index and single-stock derivatives on expiry days.Read more: Sebi to address concerns over settlement price for derivatives on expiry days, says chief Tuhin Kanta PandeyThe first is a blended VWAP (volume-weighted average price), which would use trades executed during the last 30 minutes of the continuous, or regular, trading session (CTS) and the 10-minute CAS.

The contribution of each period would be based on the actual traded value, without assigning any predetermined weight to prices discovered through either the closing auction (CAS) or the cash market (CTS).The second option put forward by Sebi is to temporarily revert to the older system - the VWAP methodology, under which only trades executed during the last 30 minutes of a continuous trading session would be considered.Read more: After Hindenburg: 5 Adani group companies settle disclosure violation case with SebiSebi said this could remain in place for at least one year before a possible transition to the blended methodology, subject to adequate liquidity, participation and market familiarity with CAS.Market participants are more in favour of the second option of reverting to the VWAP system for now.The Sebi chairman said, the regulator is also planning to further deepen the cash market by widening participation, improving securities borrowing and lending, and supporting hedging and arbitrage.

Kaynaklar

• Economic Times - Markets