Temettü odaklı şirketlerde defter değeri altında fiyatlama: Doğuş Otomotiv 0,43 PD/DD ile zirvede

Kısaca

Doğuş Otomotiv 0,43 PD/DD ile listenin en düşük oranında Sekiz şirketin ortalama PD/DD yaklaşık 0,68; en yüksek 0,85 PD/DD’nin 1’in altında olması tek başına ucuzluk anlamına gelmez; riskler ve kârlılık beklentileriyle değerlendirme gerekir

Ana mesele

PD/DD’nin 1’in altında olması, piyasa değerinin defter değerine göre düşük olabileceğini gösterir

Ne değişti?

Sekiz şirket için PD/DD ortalamasının yaklaşık yüzde 32 daha düşük olduğu görüldü

Beni nasıl etkiler?

Yatırım kararlarında PD/DD’nin 1’in altında olması olasılığı dikkatli analiz gerektirir

Ne oldu?

Borsanın Gündemi verilerine göre sekiz temettü odaklı şirketin PD/DD oranı 1’in altında kaydedildi; Doğuş Otomotiv 0,43 ile zirvede.

Neden şimdi?

İlgili tablo, temettü geçmişi güçlü şirketlerde bile piyasa değerinin defter değerinin altında kalabileceğine işaret ediyor.

Neden önemli?

PD/DD’nin altında olması, yatırımcılar için potansiyel fırsat mı yoksa sektöre özgü risklerin yansıması mı sorusunu gündeme getirir.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Kurumsal portföy yöneticileri

Sektör ve piyasa etkisi

Piyasa değeri ile defter değeri arasındaki fark, sektöre göre risk algısını değiştirebilir

Riskler

• PD/DD’nin 1’in altında olması tek başına alım sinyali değildir
• borçluluk ve varlık kalitesi gibi kalite göstergeleriyle de desteklenmeli

Takip edilmesi gerekenler

• PD/DD ortalamasının nasıl hareket ettiği
• Borçluluk ve kârlılık beklentilerinin değişim gösterip göstermediği

Haberin tamamı

1 70 milyon dolarlık yatırım başlıyor! Yabancı yatırımcı bu...

Borsaningundemi.com Borsa İstanbul'da yer alan temettü şirketlerinde bu kez fiyat performansından çok değerleme göstergesi konuşuyor. Listede yer alan 8 şirketin tamamında PD/DD oranı 1'in altında. En düşük oran 0,43 ile Doğuş Otomotiv'de . İkinci sıradaki Anadolu Grubu Holding'in PD/DD'si 0,59 seviyesinde. Sekiz şirketin ortalama PD/DD oranı yaklaşık 0,68 . Şirketlerin 6'sında oran 0,75'in altında kalırken yalnızca Ereğli Demir Çelik ve Anadolu Efes 0,80'in üzerinde. Yatırımcı açısından asıl soru, temettü geçmişiyle öne çıkan bu şirketlerde defter değerinin altındaki fiyatlamanın fırsat mı, yoksa şirketlere özgü risklerin sonucu mu olduğu.

Listenin ilk sırasında Doğuş Otomotiv (DOAS) bulunuyor. Şirketin PD/DD oranı 0,43 .

Bu oran basit ifadeyle, şirketin piyasa değerinin muhasebe özkaynaklarının yaklaşık yüzde 43'ine karşılık geldiğini gösteriyor.

Doğuş Otomotiv'i Anadolu Grubu Holding (AGHOL) 0,59 ve Eczacıbaşı İlaç (ECILC) 0,65 izliyor.

Doğuş Otomotiv, Anadolu Grubu Holding ve Eczacıbaşı İlaç'ın ardından Koç Holding 0,69 , İş Bankası (C) 0,71 ve Turkcell 0,71 PD/DD ile işlem görüyor.

Ereğli Demir Çelik'te oran 0,83, Anadolu Efes'te ise 0,85 seviyesinde.

Listenin en yüksek oranına sahip Anadolu Efes bile 1 seviyesinin altında bulunuyor.

Başka bir ifadeyle bu sekiz şirketin basit PD/DD ortalaması, piyasa değerlerinin defter değerlerine kıyasla yaklaşık yüzde 32 daha düşük bir çarpana işaret ediyor.

En düşük PD/DD olan 0,43 ile en yüksek 0,85 arasında 0,42 puanlık fark bulunuyor.

Doğuş Otomotiv'in 0,43'lük oranı, listenin 0,68'lik ortalamasının da belirgin biçimde altında.

PD/DD, şirketin piyasa değerinin özkaynaklarının defter değerine oranını gösterir. Oranın 1'in altında olması, piyasa değerinin muhasebe özkaynaklarından daha düşük olduğunu ifade eder.

Ancak burada kritik bir ayrım var: PD/DD'nin 1'in altında olması tek başına hissenin ucuz olduğu anlamına gelmez.

Piyasa düşük özkaynak kârlılığı, gelecekteki kâr beklentileri, borçluluk, varlık kalitesi veya sektöre özgü riskleri fiyatlıyor olabilir. Ayrıca bankalar, holdingler, sanayi ve telekom şirketlerinde aynı PD/DD seviyesinin anlamı farklılaşabilir.

Bu nedenle özellikle farklı sektörlerde faaliyet gösteren şirketleri yalnızca tek bir değerleme çarpanıyla sıralamak yerine, PD/DD'nin özkaynak kârlılığı ve şirketin bilanço yapısıyla birlikte değerlendirilmesi gerekir.

Bu tablonun yatırımcı açısından dikkat çekici tarafı iki farklı başlığın kesişmesi: Temettü 25 kapsamında bulunmak ve PD/DD'nin 1'in altında olması.

Ancak verilen veri yalnızca PD/DD oranlarını içeriyor. Şirketlerin güncel temettü verimleri, dağıtım oranları, kârları ve özkaynak kârlılıkları tabloda bulunmadığından “yüksek temettü + düşük değerleme” sonucuna doğrudan ulaşmak mümkün değil.

Bu nedenle tablo, yatırımcı açısından bir ilk eleme listesi olarak okunabilir. Sonraki aşamada temettünün sürdürülebilirliği ile şirketin özkaynağını hangi verimlilikle kullandığına bakılması daha anlamlı olacaktır.

Doğuş Otomotiv 0,43 ile listenin en düşük PD/DD oranına sahip.

Listedeki en düşük ve en yüksek PD/DD arasında 0,42 puanlık fark bulunuyor.

Çalışmada yalnızca verilen PD/DD verileri kullanıldı. PD/DD'nin 1'in altında olması şirketin piyasa değerinin defter değerinden düşük olduğunu gösterirken, tek başına yatırım fırsatı veya ucuzluk göstergesi olarak değerlendirilmedi.

Para girişi olan 10 hisse Otokar’da işlem adedi yüzde 869 arttı

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz. borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir. Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (15:46)

Kaynaklar

• Borsanın Gündemi